本周国际原油价格整体冲高回落，市场期望的OPEC+减产会议多次延迟，主要因阿联酋希望增加原油产量，而沙特和俄罗斯无法满足要求导致，未来需要继续关注减产会议重启的可能性对油价的影响。综合预计，三季度油市供需局面表现为供应小于需求，或将继续推动原油价格上涨。在即将来临的传统化工产品消费旺季，我们看好化工行业景气度再次上行，我们重点看好MDI、磷肥、氨纶、草甘膦、和光伏级EVA基于行业供需变化的驱动上涨，我们认为磷化工产业链由于上游磷矿石资源品属性，以及重要中间产物黄磷的高能耗、高污染问题，行业景气度发生了较大变化，同时行业集中度在贵州瓮福、开磷两家磷化工巨头整合后显著提升，全球磷化工产品定价权将向中国倾斜，因此未来磷化工产业链的相关产品价格将有望持续上涨，行业景气度将持续上行，草甘膦、磷肥、磷矿石等重要产品价格仍处于上行周期。7月2日科思创宣布其位于德国布伦斯比特的42万吨MDI产装置不可抗力，同时美国科思创33万吨MDI装置目前依旧不可抗力中，同时国内大厂北方装置处于例行检修周期，考虑到下游即将进入消费旺季，我们看好MDI价格在三季度的上行。

价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为聚合MDI（12.27%）、纯MDI（6.68%）、环氧氯丙烷（丙烯法）（5.58%）、环氧氯丙烷（甘油法）（5.58%）、己二酸（5.17%）；本周化工产品价格跌幅前五的为醋酸（-9.17%）、PTFE（-5.77%）、尿素（-3.19%）、R410a（-3.15%）、醋酸乙酯（-2.80%）。

价差涨跌幅：本周化工产品价差涨幅前五的为己内酰胺（223.08%）、醋酸乙酯（88.53%）、环氧乙烷（65.48%）、R32（54.68%）、聚合MDI（36.55%）；本周化工产品价差跌幅前五的为醋酸丁酯（-41.94%）、R125（-30.53%）、PTFE（-27.44%）、丙烯（MTO法）（-27.37%）、环氧树脂（-23.47%）。

国际原油价格大幅波动；海外疫情控制不力导致复苏低于预期；部分装置检修导致供给阶段性收缩。

本周国际原油价格整体冲高回落，布伦特均价为75.4美元/桶，较上周上涨0.2美元/桶，WTI均价为74.2美元/桶，较上周上涨0.9美元/桶，市场期望的OPEC+减产会议多次延迟，主要因阿联酋希望增加原油产量，而沙特和俄罗斯无法满足要求导致，未来需要继续关注减产会议重启的可能性对油价的影响。EIA6月份短期能源展望报告显示，6月全球原油需求为9790万桶/日，全球原油供应为9675万桶/日，因此供不应求推动了原油价格的上涨。EIA预计三季度全球石油需求预期为9904万桶/日，全球石油供应预期为9883桶/日，综合预计，三季度油市供需局面表现为供应小于需求，或将继续推动原油价格上涨。可以看出今年以来国际油价涨幅超过40%，关键驱动因素是全球贸易逐渐复苏，欧洲与美国疫苗注射后经济逐渐开放，进一步快速推动了国际油价的上行。因此，我们认为随着全球经济的反弹，全球石油产量不及需求的增长，即使在OPEC+承诺增产之后，国际油价的温和上涨仍然可以期待。

目前全球经济复苏初见端倪，国际原油价格已经成功站稳70美元/桶之上，也侧面印证了全球经济活动的恢复，在即将来临的传统化工产品消费旺季，我们看好化工行业景气度再次上行，我们重点看好MDI、磷肥、氨纶、草甘膦、和光伏级EVA基于行业供需变化的驱动上涨，我们认为磷化工产业链由于上游磷矿石资源品属性，以及重要中间产物黄磷的高能耗、高污染问题，行业景气度发生了较大变化，同时行业集中度在贵州瓮福、开磷两家磷化工巨头整合后显著提升，全球磷化工产品定价权将向中国倾斜，因此未来磷化工产业链的相关产品价格将有望持续上涨，行业景气度将持续上行，草甘膦、磷肥、磷矿石等重要产品价格仍处于上行周期。7月2日科思创宣布其位于德国布伦斯比特的42万吨MDI产装置不可抗力，同时美国科思创33万吨MDI装置目前依旧不可抗力中，同时国内大厂北方装置处于例行检修周期，考虑到下游即将进入消费旺季，我们看好MDI价格在三季度的上行。

EVA价格在今年上半年出现了明显的上涨行情，一季度各型号产品价格上涨幅度达到10-20%，目前华东地区发泡料价格高上涨至21000元/吨，线缆料价格高上涨至22000元/吨以上，光伏料价格涨至约21000元/吨，吨。EVA光伏料VA含量在28%-33%，其生产为超高压工艺，工艺复杂难度大，技术垄断性强，EVA装置从开车运行到生产出高端光伏料一般长达2-3年，国内只有斯尔邦石化、联泓新科、台塑宁波等少数企业掌握，产量约15-20万吨/年，进口依赖度高达70%以上，但2021年EVA光伏料需求端增量可达15-20万吨，未来三年的需求复合增速可达25%以上，2025年全球光伏料需求量可达120-130万吨，较去年国内光伏需求量翻倍，因此供需紧张格局进一步加剧，我们认为2年内EVA行业仍然处于高景气周期，国内新增产能很难满足需求端的高速增长，高端光伏料处于供不应求的状态，同时下半年在光伏的需求带动下，光伏料EVA价格有望超预期上涨，重点关注具备12万吨EVA产能的【联泓新科】和拟注入斯尔邦石化30万吨EVA产能的【东方盛虹】。

今年以来，受到行业供需关系的改变和原材料BDO-PTMEG的大幅推动，国内氨纶价格大幅上涨，目前国内氨纶40D价格已经上涨至70000-75000元/吨，20D价格上涨至93000-95000元/吨，今年以来上涨幅度达到90%，较去年同期上涨幅度超过150%。氨纶行业景气周期的变化主要在于过去几年供给端的产能下降，同时需求端由于防疫物资和服装面料的升级而持续较快增长，同时今年BDO持续推动PTEMG的暴涨，也进一步推升了氨纶价格的大幅上涨。目前行业供需仍然非常紧张，行业库存持续保持在12-14天的低水平，因此本周氨纶厂家上调500-1000元/吨，而未来氨纶行业的扩产主要集中在行业头部厂家，且新产能的投放主要集中在上半年，因此我们认为今年下半年氨纶行业仍然将保持较高的行业景气度，产品价格在三季度仍然可能再创新高，重点关注【华峰化学】、【泰和新材】和【新乡化纤】。

今年以来，在醋酸-甘氨酸、黄磷等原材料成本推动、行业供需格局持续优化的背景下，草甘膦价格持续上涨，产品从年初的约28500元/吨大幅上涨至目前的约49000-50000元/吨，涨幅超过80%，主要原材料甘氨酸价格由年初的15500元/吨上涨至约22000元/吨，卓创资讯测算目前草甘膦行业毛利润约18000元/吨，国内企业订单已经排至9-10月份，下游需求旺盛。近期江山股份拟重组并购福华通达全部股权，江山股份拥有草甘膦产能7万吨/年，福华通达拥有草甘膦产能15.3万吨/年。两家企业整合后，草甘膦产能将达到22.3万吨/年，成为国内草甘膦产能大的企业，全球产能仅次于拜尔收购的孟山都38万吨产能，行业集中度继续提升。目前全球草甘膦产能约为110万吨，除了拜尔的38万吨海外产能，其余约70万吨产能全部集中在国内，未来行业几乎没有新增产能，但随着转基因作物的推广应用，草甘膦需求还持续稳步增长，我们看好草甘膦行业未来持续的高景气度，重点推荐目前具备18万吨产能的配套甘氨酸、黄磷自给的【兴发集团】，关注22万吨产能的【江山股份】。

今年以来，尿素、磷肥、钾肥等单质化肥产品价格大幅上涨，目前国内不同地区尿素价格约2600-2800元/吨，较去年同期高出900~1000元，创历史新高；55%粉状磷酸一铵主流出厂价格约3200-3300元，较年初上涨48%，价格再创新高；64%磷酸二铵出厂报价涨至3200~3400元，同比上涨48%以上，也创十年以来高水平；国内外钾肥价格持续上涨，目前港口地区62%俄白氯化钾价格已突破3000元，1个月上涨500元左右。除了像煤炭、硫磺、磷矿石等原材料价格的上涨因素之外，全球范围内的化肥价格持续上行，目前国际尿素价格超过460美元/吨，磷酸二铵价格超过600美元，氯化钾价格超过300美元，与去年同期相比涨幅普遍超过45%，海外化肥价格的上涨直接拉动了国内尿素、磷肥的出口增长，同时全球粮食等农产品价格的上涨也直接拉动了化肥的需求，考虑到目前国内的化肥低库存水平，我们持续看好尿素、磷肥的中期景气周期，重点关注【华鲁恒升】、【云天化】和【兴发集团】。